鹰眼预警：栖霞建设营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，栖霞建设发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为21.18亿元，同比下降55.59%；归母净利润为-9.38亿元，同比下降598.15%；扣非归母净利润为-9.54亿元，同比下降604.24%；基本每股收益-0.89元/股。

公司自2002年3月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为21.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对栖霞建设2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.18亿元，同比下降55.59%；净利润为-9.91亿元，同比下降963.78%；经营活动净现金流为-3.55亿元，同比增长66.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为21.2亿元，同比大幅下降55.59%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降55.59%，低于行业均值-21.47%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-48.97%，-171.24%，-598.15%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-54.52%，-183.95%，-604.24%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-0.3亿元，-10.6亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为2亿元、-0.9亿元、-9.9亿元，连续两年亏损。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降55.59%，经营活动净现金流同比增长66.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.36低于行业均值4.09，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为19.93%，同比增长29.51%；净利率为-46.81%，同比下降2295.32%；净资产收益率（加权）为-25.36%，同比下降712.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.8%、15.39%、19.93%，同比变动分别为-47.75%、-13.56%、29.51%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.93%，低于行业均值23.68%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的15.39%增长至19.93%，行业毛利率由上一期的27.15%下降至23.68%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.91%，-1.95%，-46.81%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-46.81%，低于行业均值-15.2%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.39%增长至19.93%，存货周转率由去年同期0.23次下降至0.1次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.39%增长至19.93%，应收账款周转率由去年同期73.17次下降至31.33次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.39%增长至19.93%，销售净利率由去年同期-1.95%下降至-46.81%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为215.05%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.24%，-3.12%，-25.36%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.36%，低于行业均值-15.28%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.09%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为85.45%，同比增长4.07%；流动比率为1.73，速动比率为0.25；总债务为114.51亿元，其中短期债务为34.88亿元，短期债务占总债务比为30.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为85.45%高于行业均值62%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为79.61%，82.11%，85.45%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.84，1.75，1.73，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为337.92%高于行业均值123.41%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为194.29%、274.49%、337.92%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-57.94%，营业成本同比增长-57.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-8.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-8.8亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为120.9万元、196.9万元、926.5万元，公司经营活动净现金流分别-9亿元、-10.6亿元、-3.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为31.33，同比下降57.18%；存货周转率为0.1，同比下降58.33%；总资产周转率为0.09，同比下降56.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为674.78，73.17，31.33，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.1低于行业均值0.89，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.35，0.23，0.1，存货周转能力趋弱。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为75.51%，高于行业均值44.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.3，0.2，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.5亿元，较期初增长171.78%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为343.76、270.61、44.22，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.48%、2.11%、2.62%，持续增长。

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