2025年第二季度，大成标普500等权重指数（QDII）基金经历了市场的波动考验。本季度内，基金份额赎回量较大，而利润则实现了显著增长。这些变化背后，反映了基金投资策略的运作成效以及市场环境的影响。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现差异明显
本季度，大成标普500等权重指数（QDII）A类和C类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 大成标普500等权重指数(QDII)A | 大成标普500等权重指数(QDII)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,833,371.89 | 2,243,808.20 |
| 本期利润（元） | 34,976,249.51 | 7,999,576.10 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1052 | 0.0979 |
| 期末基金资产净值（元） | 830,119,234.15 | 176,100,760.53 |
| 期末基金份额净值 | 2.5964 | 2.5898 |
A类基金本期已实现收益为9,833,371.89元，本期利润达34,976,249.51元；C类基金本期已实现收益2,243,808.20元，本期利润7,999,576.10元。可以看出，A类基金在各项收益指标上均高于C类基金。这可能与A类基金份额总额相对较大，投资运作产生的收益规模更高有关。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
短期波动与长期表现分化
- 近三个月：大成标普500等权重指数(QDII)A净值增长率为5.01%，业绩比较基准收益率为5.46%，差值为 -0.45%；C类净值增长率4.92%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.54%。
- 自基金合同生效起至今：A类净值增长率256.80%，业绩比较基准收益率389.45%，差距较大；C类自2023年9月4日有份额后，净值增长率19.14%，业绩比较基准收益率25.31% 。
| 阶段 | 大成标普500等权重指数(QDII)A | 大成标普500等权重指数(QDII)C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 5.01% | 1.66% | 5.46% | -0.45% | 4.92% | 1.67% | 5.46% | -0.54% |
| 自基金合同生效起至今 | 256.80% | 1.10% | 389.45% | -132.65% | 19.14% | 0.91% | 25.31% | -6.17% |
从数据可以看出，无论是短期还是长期，该基金的净值增长率与业绩比较基准收益率都存在一定差距。这表明尽管基金努力跟踪指数，但由于市场波动等因素，完全复制指数收益存在一定难度。投资者应认识到，即使是指数型基金，也并非能完全与业绩比较基准保持一致，存在一定的跟踪误差风险。
投资策略与运作分析：应对市场波动
市场波动下坚持被动投资
2025年第二季度，全球经济形势波动，美国主要股指剧烈震荡。美国政府财政支出缩减、关税政策等因素，使得宏观经济前景不确定性增加。在此背景下，本基金坚持被动化投资理念，旨在复制基准指数收益率。
面对市场的复杂变化，基金管理人持续实施高效的组合管理策略、交易策略及风险控制方法，力求将跟踪误差控制在较低水平。然而，市场的不确定性仍然给基金的跟踪效果带来了挑战，如前文所述的净值增长率与业绩比较基准收益率的差距。这提示投资者，市场波动时，指数型基金虽力求跟踪指数，但仍可能受到多种因素干扰，投资需谨慎评估风险。
基金业绩表现：实现正增长但有挑战
份额净值增长但跑输基准
截至报告期末，大成标普500等权重指数(QDII)A基金份额净值为2.5964元，本报告期基金份额净值增长率为5.01%；C类基金份额净值为2.5898元，份额净值增长率为4.92%。同期业绩比较基准收益率均为5.46%。
虽然基金实现了正增长，但跑输业绩比较基准。这一方面反映出市场波动对基金跟踪效果的影响，另一方面也表明在复杂的市场环境下，基金要完全复制指数收益面临一定困难。投资者在关注基金业绩时，不能仅看净值增长，还需对比业绩比较基准，综合评估基金的表现。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为950,510,212.98元，占基金总资产的比例高达92.89%，且全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计65,593,260.87元，占比6.41%；其他资产7,194,454.07元，占比0.70% 。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 950,510,212.98 | 92.89 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 65,593,260.87 | 6.41 |
| 其他资产 | 7,194,454.07 | 0.70 |
如此高比例的权益投资，使得基金业绩对股票市场的依赖度较高。股票市场的波动将直接影响基金资产净值。当股票市场上涨时，基金有望获得较高收益；但市场下跌时，基金资产也将面临较大缩水风险。投资者应充分认识到这种风险特征，根据自身风险承受能力进行投资决策。
行业投资组合：行业分布较均衡
各行业投资分布相对均匀
- 指数投资：按行业分类，通讯行业公允价值50,034,730.80元，占基金资产净值比例4.97%；非必需消费品95,598,831.83元，占比9.50%；必需消费品67,533,303.52元，占比6.71%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 通讯 | 50,034,730.80 | 4.97 |
| 非必需消费品 | 95,598,831.83 | 9.50 |
| 必需消费品 | 67,533,303.52 | 6.71 |
| 能源 | 43,088,198.61 | 4.28 |
| 金融 | 150,739,860.07 | 14.98 |
| 房地产 | 54,592,965.27 | 5.43 |
| 医疗保健 | 105,132,479.42 | 10.45 |
| 工业 | 143,724,704.41 | 14.28 |
| 材料 | 47,482,489.55 | 4.72 |
| 科技 | 133,810,712.23 | 13.30 |
| 公用事业 | 58,384,897.90 | 5.80 |
| 政府 | - | - |
| 合计 | 950,123,173.61 | 94.42 |
基金在各行业的投资分布相对较为均衡，没有过度集中于某一行业。这种分散投资的方式有助于降低单一行业波动对基金业绩的影响。然而，若各行业整体表现不佳，基金也难以独善其身。投资者需关注各行业的整体发展趋势，以及行业间的相关性，以便更好地理解基金业绩的波动。
股票投资明细：个股投资比例分散
指数投资个股占比有限
- 指数投资前十名股票：第一资本金融公允价值4,770,235.62元，占基金资产净值比例0.47%；通用电气Vernova股份有限公司公允价值3,136,441.80元，占比0.31%等。
| 序号 | 公司名称 (中文) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例 (%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 第一资本金融 | 4,770,235.62 | 0.47 |
| 2 | 通用电气Vernova股份有限公司 | 3,136,441.80 | 0.31 |
| 3 | NRG能源股份有限公司 | 3,073,837.84 | 0.31 |
| 4 | Seagate Technology控股公共有限公司 | 2,945,655.30 | 0.29 |
| 5 | Palantir科技股份有限公司 | 2,884,643.20 | 0.29 |
| 6 | 捷普集团 | 2,879,019.98 | 0.29 |
| 7 | 美元树公司 | 2,831,697.05 | 0.28 |
| 8 | 达乐公司 | 2,782,404.65 | 0.28 |
| 9 | 安费诺公司 | 2,705,317.41 | 0.27 |
| 10 | 达乐公司 | 2,705,317.41 | 0.27 |
可以看出，指数投资的个股占基金资产净值比例均较低，最大的也仅0.47%。这种分散的个股投资策略，降低了单一股票对基金业绩的重大影响。但同时，若这些个股整体表现不佳，也会拖累基金业绩。投资者应关注这些重点投资个股的经营状况和市场表现，以便及时把握基金业绩变动趋势。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
两类基金份额赎回明显
大成标普500等权重指数(QDII)A报告期期初基金份额总额360,617,651.12份，期间总申购份额20,871,565.17份，总赎回份额61,772,569.95份；C类期初份额总额95,801,549.65份，期间总申购份额11,542,959.69份，总赎回份额39,345,505.15份。
| 项目 | 大成标普500等权重指数 (QDII)A | 大成标普500等权重指数 (QDII)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 360,617,651.12 | 95,801,549.65 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 20,871,565.17 | 11,542,959.69 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 61,772,569.95 | 39,345,505.15 |
本季度两类基金均出现了较大规模的赎回，这可能与投资者对市场前景的预期、基金业绩表现等因素有关。大规模的赎回可能会对基金的投资运作产生一定影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对资金流出。投资者在做出赎回决策时，应综合考虑自身投资目标、市场环境以及基金的长期表现等因素，避免盲目跟风赎回。
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