鹰眼预警：回盛生物销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日，回盛生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.22亿元，同比增长88.45%；归母净利润为1.17亿元，同比增长325.88%；扣非归母净利润为9930.1万元，同比增长508.65%；基本每股收益0.6622元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对回盛生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.22亿元，同比增长88.45%；净利润为1.18亿元，同比增长326.58%；经营活动净现金流为1.24亿元，同比增长499.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.5亿元、1.2亿元，同比变动分别为144.11%、-426.33%、326.58%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动88.45%，销售费用同比变动26.36%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为27.56%，同比增长44.81%；净利率为14.3%，同比增长220.23%；净资产收益率（加权）为7.01%，同比增长301.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.34%、19.03%、27.56%，同比变动分别为16.29%、-14.84%、44.81%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为30.41%，同比下降40.81%；流动比率为1.57，速动比率为1.26；总债务为5.21亿元，其中短期债务为4.85亿元，短期债务占总债务比为93.18%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.65，1.58，1.57，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.68%、1.8%、2.05%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为39.8%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.28%、0.89%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比增长57.75%；存货周转率为2.41，同比增长76.81%；总资产周转率为0.27，同比增长86.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.56%、1.4%、4.48%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为340.14%、74.11%、31.27%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.2%、10.77%、13.16%，持续增长。

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