多元化经营满足多样需求

遇见小面以重庆小面为基础，将产品拓展至多种辣与不辣菜品，包括面条、米饭、小吃和饮料，构建适合全人群、全时段、全场景的经营模式。餐厅分布于购物中心、办公区等场景，超60家餐厅24小时运营，增加顾客光顾频次，推动餐厅网络增长 。

体系化管理提升运营效率

公司为各业务环节开发高度标准化、体系化及数字化管理体系，对直营和特许经营餐厅实行总部集中化管理。通过该体系，简化运营程序，规范品牌形象，提升运营效率，减少对个人经验及判断依赖，保障顾客体验一致性 。

营收增长显著

遇见小面收入从2022年的4.18亿元增长至2023年的8.01亿元，并于2024年进一步增至11.54亿元，年复合增长率达66.2% 。2025年上半年收入为7.03亿元，较2024年同期增长33.8%。增长得益于餐厅网络拓展、直营餐厅经营收入增加以及特许经营管理收入增长等因素 。

年份	营业收入（人民币百万元）	增长率
2022年	418.096	-
2023年	800.514	91.5%
2024年	1154.434	44.2%
2025年上半年	703.185	33.8%（较2024年同期）

增长背后存隐忧

虽然营收增长迅速，但需关注市场饱和及竞争加剧对营收增长的抑制。随着餐饮市场竞争日益激烈，新进入者不断增加，遇见小面可能面临市场份额被挤压的风险 。

净利润实现扭亏为盈并增长

2022年因疫情录得净亏损3600万元，2023年实现净利润4590万元，2024年净利润进一步增长32.2%至6070万元 。2025年上半年净利润为4180万元，较2024年同期增长95.8%。利润增长源于餐厅网络拓展、各业务线表现反弹、成本结构优化及采购价格优化等 。

年份	净利润（人民币百万元）	变化情况
2022年	-35.973	亏损
2023年	45.914	扭亏为盈
2024年	60.700	较2023年增长32.2%
2025年上半年	41.834	较2024年同期增长95.8%

成本因素或影响利润

原材料价格波动、人力成本上升等因素，可能给未来净利润增长带来挑战。若无法有效控制成本，净利润增长的可持续性将受到影响 。

毛利率波动情况

由于原材料及耗材成本占比变化等因素，毛利率在各年度及期间有所波动。2022 - 2024年及2025年上半年，原材料及耗材成本占总营收的比例分别为38.3%、36.3%、34.3%、31.4% ，一定程度上影响了毛利率 。

年份	毛利率（%）	变化原因
2022年	-	原材料及耗材成本占比38.3%
2023年	-	原材料及耗材成本占比36.3%
2024年	-	原材料及耗材成本占比34.3%
2025年上半年	-	原材料及耗材成本占比31.4%

成本结构需持续优化

公司需持续优化成本结构，提升运营效率，以稳定和提升毛利率，应对原材料成本波动带来的影响 。

净利率转正并逐步稳定

净利率在2022年为亏损8.6%，2023年转正为5.7%，2024年保持相对稳定为5.3% ，2025年上半年为5.9%。净利率的变化与净利润的增长趋势相符，反映了公司盈利能力的提升 。

年份	净利率（%）	变化情况
2022年	-8.6	亏损
2023年	5.7	扭亏为盈
2024年	5.3	相对稳定
2025年上半年	5.9	-

盈利能力仍待增强

尽管净利率呈上升趋势，但仍处于较低水平，公司需进一步挖掘利润增长空间，增强盈利能力，以应对市场竞争和成本变化 。

直营与特许经营双驱动

直营餐厅经营收入是主要来源，占比超80%，包括堂食和外卖业务。特许经营管理收入占比在10% - 20%之间，主要包括向特许经营商销售食材及餐厅用品、特许权使用费及特许经营收入 。各部分收入在往绩记录期内均呈现增长态势 。

年份	直营餐厅经营收入（%）	特许经营管理收入（%）	其他收入（%）
2022年	80.5	19.3	0.2
2023年	83.9	16.0	0.1
2024年	86.7	13.2	0.1
2024年上半年	86.1	13.8	0.1
2025年上半年	89.0	10.9	0.1

巩固与拓展并重

公司应继续巩固直营业务优势，同时拓展特许经营等多元业务，提升整体竞争力，降低对单一业务的依赖 。

关联交易情况

遇见小面与关联方存在交易，如截至2023年12月31日，应付关联方股息约39.4万元，2024年已结清 。此外，银行贷款由关联方宋先生、苏先生及罗女士担保 。

关注潜在风险

公司称关联交易在日常及正常业务过程中按公平原则进行，不会扭曲经营业绩 。但仍需关注关联交易的定价合理性及潜在利益输送风险，确保信息披露充分、透明 。

成本压力较大

原材料及耗材成本、员工成本、使用权资产折旧等随餐厅扩张而增加。2025年上半年，原材料及耗材成本2.209亿元，同比增长18.0%；员工成本1.588亿元，增长30.4%；使用权资产折旧1.097亿元，增长27.1% 。

负债压力凸显

截至2025年6月30日，租赁负债达7.622亿元，较2024年末有所增加，主要因直营餐厅数量增加致租赁物业增多 。公司流动负债净额持续存在，2025年6月30日为2.55亿元，显示短期偿债压力较大 。公司需加强成本控制，优化资本结构，以应对财务挑战 。

行业地位与优势

中式面馆市场高度分散，按2024年总商品交易额计，前五名参与者仅占市场份额2.9% 。遇见小面凭借品牌、供应链及数字化运营优势，成为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者 。

面临竞争挑战

市场竞争激烈，众多品牌争夺份额。遇见小面需持续创新，提升品牌影响力，优化运营效率，以保持竞争优势，应对新进入者和现有竞争对手的挑战 。

客户集中度低

遇见小面拥有庞大且分散的客户群，各年度/期间前五大客户均为特许经销商 。2022 - 2024年及2025年上半年，源自前五大客户的收入占总收入比例分别为8.5%、6.8%、4.9%及4.2% 。来自最大客户的收入占比分别约为3.7%、3.5%、2.8%及2.2% 。

大客户拓展待加强

较低的客户集中度降低了对单一客户依赖，减少客户流失风险，但也反映出公司在大客户拓展方面有待加强，以进一步提升市场份额和营收稳定性 。

供应情况

公司未披露主要供应商具体信息，但表示已建立集中采购程序，确保采购成本可控 。

潜在供应风险

原材料价格受供应、市场需求及通货膨胀等因素影响，若供应商出现问题，可能影响公司正常运营。遇见小面应加强供应商管理，建立多元化供应渠道，降低供应风险 。

股权结构

截至最后实际可行日期，淮安创韬持有公司已发行股份总数约49.04%，宋先生（作为普通合伙人）及苏先生（作为有限合伙人）分别持有淮安创韬66.67%及33.33%的合伙权益 。宋先生、苏先生、淮安创韬及淮安遇见好人将共同成为一组控股股东 。

潜在风险

股权集中利于公司决策高效，但也可能导致控股股东对公司过度控制，损害中小股东利益，需关注控股股东决策对公司发展的影响 。

履历与经验

核心管理层成员如宋奇先生、苏旭翔先生、罗燕灵女士等，在餐饮、营销、供应链等领域经验丰富。宋奇先生曾在百胜餐饮、麦当劳任职，苏旭翔先生、罗燕灵女士也有相关行业经验 。

薪酬与激励

管理层薪酬包括薪金、津贴、福利、退休计划供款、股份支付及酌情花红 。2022 - 2024年及2025年上半年，董事及监事薪酬总额分别约为150万元、290万元、470万元及270万元 。公司于2019年8月采纳员工激励计划，但激励效果有待市场检验，需进一步完善激励机制，吸引和留住人才 。

市场竞争风险

中式面馆市场竞争激烈，新进入者及现有竞争对手可能对遇见小面市场份额和盈利能力构成威胁 。

原材料价格波动风险

原材料价格受多种因素影响，若价格上涨，将增加成本，影响利润率和经营业绩 。

食品安全风险

餐饮行业食品安全至关重要，一旦出现问题，将严重损害品牌声誉和经营 。

租赁物业风险

部分租赁物业存在产权瑕疵、用途不符、未登记等问题，可能影响公司正常经营 。投资者需充分认识这些风险，谨慎决策 。

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